短期偿债能力分析指标

偿债能力分析：

偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力。

债务一般按到期时间分为短期债务和长期债务，偿债能力分析也由此分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

短期偿债能力衡量的是对流动负债的清偿能力

长期偿债能力衡量的是对企业所有负债的清偿能力

短期偿债能力分析：

1. 营运资金：

营运资金=流动资产-流动负债

营运资金>0，流动资产>流动负债，长期资本>长期资产：部分流动资产由长期资本提供资金来源

营运资金<0，流动资产<流动负债，长期资本<长期资产：部分长期资产由流动负债提供资金来源

营运资金=0，流动资产=流动负债，长期资本=长期资产：流动资产由流动负债提供资金，由长期资本提供资金

缺点：

⑴营运资金是绝对数，不便于不同企业之间的比较

⑵在实务中直接使用营运资金作为偿债能力的衡量指标受到局限，偿债能力更多的通过债务的存量比率来评价

2. 流动比率：

流动比率=流动资产÷流动负债

流动比率越大通常短期偿债能力越强，一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2

⑴流动比率高不意味着短期偿债能力一定很强。流动比率是对短期偿债能力的粗略估计，还需进一步分析流动资产的构成项目

⑵计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。要找出过高或过低的原因还必须分析流动资产和流动负债所包括的内容以及经营上的因素

缺点：

⑴该比率比较容易人为操纵，并且没有揭示流动资产的构成内容，只能大致反映流动资产整体的变现能力

⑵但流动资产中包含像存货这类变现能力较差的资产，如能将其剔除，其所反映的短期偿债能力更加可信，这个指标就是速动比率

3. 速动比率：

速动比率=速动资产÷流动负债

一般情况下，速动比率越大，短期偿债能力越强

由于通常认为存货占了流动资产的一半左右，因此剔除存货影响的速动比率至少是1

⑴速动比率过低，企业面临偿债风险；但速动比率过高，会因占用现金及应收账款过多而增加企业的机会成本。影响此比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力

⑵使用该指标应考虑行业的差异性。如大量使用现金结算的企业其速动比率大大低于1是正常现象

4. 现金比率：

现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债

⑴现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力

⑵经验研究表明，0.2的现金比率就可以接受

⑶这一比率过高，就意味着企业过多资源占用在盈利能力较低的现金资产上从而影响企业盈利能力

长期偿债能力分析：

1. 资产负债率：

资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%

资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，可以衡量企业清算时资产对债权人权益的保障程度

这一比率越低，表明企业资产对负债的保障能力越高，企业的长期偿债能力越强

2. 产权比率：

产权比率=负债总额÷所有者权益

产权比率不仅反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，即企业财务结构是否稳定；而且反映了债权人资本受股东权益保障的程度，或者是企业清算时对债权人利益的保障程度

一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高

3. 权益乘数：

权益乘数=总资产÷股东权益

产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，是常用的反映财务杠杆水平的指标

4. 利息保障倍数：

利息保障倍数=息税前利润÷应付利息=(净利润+所得税费用+利润表中的利息费用)÷应付利息

⑴该比率越高，长期偿债能力越强。从长期看，利息保障倍数至少要大于1(国际公认标准为3)

⑵在短期内，利息保障倍数小于1也仍然具有利息支付能力，因为计算净利润时减去的一些折旧和摊销费用并不需要支付现金。但这种支付能力是暂时的，当企业需要重置资产时，势必发生支付困难。因此，在分析时需要比较企业连续多个会计年度(如5年)的利息保障倍数，以说明企业付息能力的稳定性

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